水井坊上半年亏损122亿短期内或难脱困境

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【中国经济新闻联播综合 记者李腾飞】继去年亏损1.54亿元之后，水井坊上周五晚间交出了再度亏损1.22亿的2014年中报。巨亏之下，水井坊同时公布由控股股东国际洋酒巨头帝亚吉欧大中华区董事总经理陈寿祺接任水井坊董事长一职。

知情人士指出，水井坊的连连亏损与其人事动荡的内部环境脱不开干系。此外，在行业内各大品牌纷纷加码中低端的大环境下，水井坊坚守中高端品牌定位的策略也引来各方关注。

连续四个季度亏损 短期内或难脱困境

今年上半年，水井坊的营收同比大跌65.51%至1.42亿元，净利润的跌幅更高达190 .78%中科白癜风医院爱心捐助，出现1.22亿元的亏损。这是水井坊自去年三季度首度亏损以来，连续第四个季度出现亏损。这与其2012年营收16.36亿的辉煌时期相去甚远了。

营收同比大幅下滑，主要原因在于高档产品受到冲击。上半年，中高档酒的营收为1.37亿元，同比下滑64.19%。值得关注的是，一直被水井坊寄予厚望的国际市场也在大幅收缩。上半年水井坊在出口上营收仅1401.35万元，同比下滑24 .19%。而在2012年高峰时期，其全年的出口总额为7350 .9万元。

据帝亚吉欧上周公布的截至2014年6月30日的财报显示，帝亚吉欧持有水井坊39.7%的股权，受水井坊的影响，帝亚吉欧本财年每股收益减少3.2便士。

对于本次预亏的原因，水井坊方面表示，为应对行业和市场的变化，公司进行营销络、产品线、销售渠道及团队架构等方面的调整，以搭建新形势下最佳发展平台。受此影响，预计今年上半年累计净利润为亏损，但整体经营情况已略好于公司原有预期。事实上，二季度水井坊的亏损额度确实有所收窄。一季度亏损8548.26万元，二季度仅亏损3651白癜风人民大会堂活动.74万元。

据了解，早在今年初，帝亚吉欧相应高管就曾公开表示，预计今年水井坊的业绩会持平，明年或重回盈利之路。不过，不少业内人士表示并不看好。有分析认为，水井坊业绩改善的迹象目前尚未显现，或难在短期内脱离困境。

全兴系隐退 洋班子出场

水井坊发布公告称，公司财务总监李直因个人原因辞职。这是继7月4日原董事长黄建勇递交辞职报告之后，公司一个月内第二名高管离职。李直的辞职已经获得董事会通过，该职位由黄永利担任。

据了解，李直与黄建勇都是原全兴系的高管班子，曾历任四川全兴股份有限公司支部委员，在2012年担任水井坊的财务总监。

而黄永利为新西兰人，曾任帝亚吉欧(大中华区特定项目)财务总监，现任水井坊董事，帝亚吉欧新加坡PTE有限公司董事。

另外，水井坊还公告称，公司董事长一职将由帝亚吉欧大中华区董事总经理陈寿祺接任，公司董事郑泰安因任职期满而需要被更换，接任者为郑欣淳(美国人)，曾为贝恩亚洲资本副总裁，现任上海碧科清洁能源技术有限公司首席战略执行官。

也就是说，通过上述人员的青少年白癜风防治援助项目更换，水井坊董事会中，5位董事换成洋班子。

董事会成员换成洋班子的同时，为水井坊服务的会计师事务所也随着董事会班子成员的变动而改变。水井坊表示，2014年内财务报告和内部控制审计机构将聘任毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)(下称毕马威)作为公司的审计事务所，每年对帝亚吉欧全球各相关公司进行年度财务报告审计。全年的财务报告审计和内部控制审计费用共为165 万元，必要的交通食宿费用由水井坊公司承担。

有业内知情人士指出，水井坊陷入当前的困境，与其人事不断动荡的内部环境脱不开干系。该人士透露，由于公司经营层不断更迭，内部人事环境动荡，很容易被竞争对手挖走人才。

有接近水井坊的知情人士认为，类似的人事更迭将会继续出现，帝亚吉欧或将在各个重要职位上对公司进行换血。

救赎水井坊需大股东放手

事实上，水井坊的连年巨亏，不仅与我国近两年的反腐大环境有关，更与外资控股的运营逻辑有关。

诚然，针对大众消费的日用品领域，外资收购并运营成功的案例数不胜数，但是，针对民族品牌属性很强、尤其是锁定青少年白癜风防治援助项目高端消费的相关行业，却一直很难看到外资收购成功的案例。事实上，水井坊就是在帝亚吉欧2006年进入、并于2013年全资收购控股公司(全兴集团)之后，走上日趋没落之路市场景气时增速乏力，市场不景气时亏损更甚。

水井坊在连年巨亏之下，有无救赎之路可走？对此，一个很容易给出的答案是，调整运营团队和运营思路，可是，在高端白酒关系营销属性很强的情况下，这条路却很难走得通。

其次，也有部分市场人士建议，水井坊的控股方(帝亚吉欧)可将洋酒的代理权，全面交给水井坊运作，暂且不谈水井坊的白酒营销渠道与洋酒存在巨大的差异，营销渠道转轨的成本比较高，即使由此勉强保壳成功，这在A股推行注册制改革壳资源贬值的情况下，其实也毫无意义。

事实上，对控股水井坊的帝亚吉欧来说，当前只有忍痛止损转让控股权，才有可能救赎水井坊，比如，可以将控股权转让给同为川酒系列的泸州老窖，一者对于市值高达水井坊近7倍的泸州老窖，有实力接手帝亚吉欧的控股权；二者泸州老窖在收购水井坊之后，可以借助白酒营销渠道和文化整合的优势，如洋河股份收购双沟酒业做大苏酒品牌一样，更

责任编辑：雨蝶

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